Восстановление туризма, привлечение европейских фондов и иммиграция по-прежнему служат «попутным ветром» для экономики Испании, которая на данный момент преодолевает кризис, вызванный конфликтом в Иране. Кроме того, эти факторы побудили аналитическую компанию DWS оценить экономические перспективы страны как «положительные» в своем последнем отчете о рынке недвижимости на Пиренейском полуострове.
В этом отчете выделены две инвестиционные возможности:
- студенческие общежития;
- flex living, или краткосрочная аренда жилья.
DWS отмечает, что, хотя вклад некоторых факторов в рост ВВП со временем будет снижаться, перспективы на ближайшие годы останутся позитивными. Стабильность частного потребления, подкрепленная постоянным ростом занятости, повышением реальных заработных плат и государственными выплатами, укрепляющими доходы домохозяйств, указывает на улучшение экономической динамики, несмотря на инфляционное давление.
Жилая недвижимость Испании: напряжение между спросом и предложением
В исследовании содержится предупреждение о том, что сектор жилой недвижимости в Испании в настоящее время переживает «период напряженности» после нескольких лет, когда рост числа домохозяйств опережал предложение. Будущее увеличение арендных ставок может оказаться не столь впечатляющим, как в последние годы, поэтому для достижения более высокой доходности потребуется более тщательный отбор объектов.
В этих условиях инвестиции в сегмент доступного жилья в сотрудничестве с муниципалитетами могут обеспечить вход на рынок по относительно привлекательной цене со стабильным ростом арендной платы, хотя и несколько ниже рыночного уровня.
В частности, в жилом секторе дисбаланс между спросом и предложением привел к скачку арендных ставок более чем на 40% по сравнению с уровнем до пандемии Covid-19 – особенно в Мадриде и Барселоне, что требует более тщательного отбора объектов для инвестиций.
Таким образом, наиболее привлекательные возможности открываются в сфере доступного жилья в партнерстве с муниципалитетами, и прежде всего в сфере студенческого жилья и моделей аренды, допускающих проживание на несколько дней, недель или месяцев.
Студенческое жилье и flex living
Спрос в этих секторах будет стимулироваться ростом числа студентов из крупных стран Южной Америки, являющихся основными источниками студенческого потока, в то время как предложение студенческого жилья (PBSA) в Испании по-прежнему остается недостаточным.
Более короткие сроки аренды в этом сегменте означают, что необходима стратегия на летний период с целью получения дохода в течение всего года – особенно в Мадриде, который является менее популярным летним направлением, чем Барселона, однако только самые центральные районы могут привлечь туристов.
В свою очередь, сегмент flex living развивается с небольшой базы – преимущественно в Мадриде и Барселоне, где существует спрос на краткосрочное жилье как по деловым, так и по личным причинам.
Операционные требования сектора в сочетании с тем, что большинство возможностей требуют предварительного финансирования, приводят к тому, что начальная доходность часто составляет примерно на 100 базисных пунктов выше, чем у традиционного жилья, что дает определенный запас для снижения доходности в процессе стабилизации актива.
Европейский рынок недвижимости и влияние конфликта в Иране
Что касается перспектив европейского рынка недвижимости, то он начал 2026 год в полном разгаре восстановления – доходность снижалась, арендные ставки в сегменте prime достигли исторических максимумов, – однако конфликт в Иране вызвал паузу.
Рост инфляции и удорожание финансирования охладили настроения инвесторов: объемы сделок упали на 10% в первом квартале, а доля рынков, на которых наблюдается снижение доходности, сократилась в мае с 15–20% до 2%.
Однако основной вывод DWS остается неизменным: «Новое предложение находится на исторических минимумах, затраты на строительство подорожали до такой степени, что арендные ставки на замену значительно превышают текущие арендные ставки на объекты премиум-класса, а такие города, как Лондон, Дублин и Мадрид, продолжают демонстрировать рост населения и занятости. Конфликт в Иране усугубляет ограничения предложения, еще больше удорожая строительство, что усиливает давление на рост арендных ставок на наиболее ликвидных рынках».
Прогноз на 2026–2027 годы
Прогноз на вторую половину 2026 года и 2027 год предполагает возобновление восстановления при условии, что конфликт не примет системных масштабов и инфляция в еврозоне вернется к уровню около 2%.
Жилая недвижимость и логистика по-прежнему остаются стратегическими опорами, и при этом жилье с добавленной стоимостью представляет собой возможность с наибольшим потенциалом доходности.
Для инвесторов, рассматривающих апартаменты в Испании или коммерческие объекты, такой прогноз подчеркивает важность точного выбора локации, формата недвижимости и стратегии управления активом.
